Zugleich wurden die Standardannahmen des langfristigen Vermögensaufbaus erschüttert: Aktien über lange Zeiträume? Hauspreise können nicht sinken? Im März 2009 übertrafen die kumulierten Erträge aus Anleihen- diejenigen aus Aktienanlagen über Zeiträume von zehn, 25 und sogar 40 Jahren. Die US-Immobilienpreise sind gegenüber ihrem Höchststand im zweiten Halbjahr 2006 um atemberaubende 30 Prozent eingebrochen. Historische Datenreihen zeigen zudem, dass sie über die vergangenen 100 Jahre gerade eben mit der Inflation Schritt gehalten haben. Performance der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Erträge.

Kürzlich sagte der bekannte Investmentexperte Barton Biggs: „Ich bin ein Kind des Bullenmarktes.“ In gewisser Hinsicht sind wir alle Kinder des Bullenmarkets, der unter anderem getrieben wurde durch immer mehr Fremdkapital (Leverage), durch Globalisierung und durch De-Regulierung. In seinen Übertreibungen hat er sich als nicht beständig erwiesen. De-Leveraging, De-Globalisierung und Re-Regulierung dürften die globale Wirtschaft in Zukunft dominieren. Wir müssen uns der neuen Realität stellen: Die Zeit der Bullenmärkte, mit denen wir aufgewachsen sind, ist vorüber. Investieren ist kein Kinderspiel mehr.