Home   |   Navigation   |   Ansprechpartner
US Canada Europe Australia Singapore

   Unternehmensüberblick
   Pressezentrum
   Bond Ressourcen
   Archiv

 

 
E-Mail Alerts
Investment Outlook
Bill Gross | Juni 2009
Regeln für eine neue Normalität
 
Aufmerksamen Lesern der „Forbes“-Liste dürfte aufgefallen sein, dass immer weniger Superreiche US-Amerikaner sind. Die Fähigkeit der USA, Reichtum zu generieren, nimmt gegenüber dem Rest der Welt offenbar ab. Das hat auch für Anleiheninvestoren weit reichende Konsequenzen, wie die jüngste Aufregung um einen möglichen Verlust des AAA-Ratings der USA zeigte.
 
Ein solches Ereignis würde ein negatives Licht auf den Dollar als Reservewährung werfen. Der Dollarkurs gab daher bereits auf die Gerüchte hin nach, ebenso die Preise von US-Aktien und Anleihen, die letztlich den diskontierten Wert künftiger Dollar-Zahlungsströme darstellen.
 
Angesichts geschätzter Netto-Neuemissionen von US-Staatsanleihen in Höhe von zwei Billionen Dollar stellt sich die Frage, wer all die Bonds kaufen soll. Dies scheint nur über zwei Wege möglich. Zum einen über höhere mittel- und langfristige Zinsen, was jedoch Hypotheken- und Kreditkonditionen belasten und so die zaghafte Erholung bedrohen würde. Zum anderen über den Aufkauf des Anleihenangebots durch die Fed, was inflationäre Konsequenzen haben könnte.
 
Anleger sollten daher kurze Laufzeiten bevorzugen, die mehr Schutz vor Kursverlusten bieten. Inhaber von Dollarbeständen sollten ihren Währungskorb erweitern, bevor Notenbanken und Staatsfonds dies tun. Schließlich rate ich, sich in der neuen Normalität an Will Rogers zu halten: Der US-Entertainer sagte in den frühen 30er Jahren, er sorge sich weniger um den Ertrag seines Geld als um das Geld selbst.
 
<< Archiv

 

Diese Veröffentlichung gibt die Meinung des Verfassers zum Zeitpunkt ihrer Erstellung wieder, aber nicht unbedingt die der PIMCO Gruppe. Die vom Verfasser geäußerten Ansichten können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Sie stellen keine Empfehlung für eine bestimmte Wertpapierstrategie oder ein bestimmtes Anlageprodukt dar und es wird keine Garantie dafür gegeben, dass die oben genannten Szenarien definitiv eintreten werden. Diese Veröffentlichung dient ausschließlich zu Informationszwecken und sollte nicht als Anlageberatung oder als ein Angebot zum Verkauf eines Wertpapiers verstanden werden. Ohne ausdrückliche schriftliche Erlaubnis darf kein Teil dieser Veröffentlichung in irgendeiner Form vervielfältigt oder in anderen Publikationen zitiert werden. © 2009, PIMCO.


  E-Mail Alerts


Unternehmensüberblick   |   Pressezentrum   |   Bond Ressourcen
Archiv